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蚂蚁金服也出问题了?或暴露高杠杆危机

2018-01-04 19:30  来源:未知           

蚂蚁借呗业务或将暂停?

互联网金融整治风暴仍在持续影响整个互金行业,即使巨头也不能幸免。

1月9日,据外媒报道,中国债券监管部门已叫停以无特定消费场景消费贷款为基础的资产支持证券(ABS)发行。中国银行间市场交易商协会与上海证券交易所、深圳证券交易所均已暂停审批此类ABS。不清楚何时会恢复审批。

此前,有消息称,蚂蚁金服将暂停发行ABS产品。央行多位官员已与蚂蚁金服会面,讨论蚂蚁金服消费金融业务高杠杆问题。蚂蚁金服降低杠杆水平之前,央行可能会阻止蚂蚁金服发行新的消费贷款证券。

还有一个细节是,蚂蚁金服近日撤回了价值数十亿美元的ABS产品发行计划。对此,蚂蚁金服表示,取消发行计划是因为2017年底融资情势紧俏及债市定价上升。

但部分业内人士表示,蚂蚁金服撤回ABS产品发行计划,将蚂蚁金服消费金融业务高杠杆问题暴露出来。

利润惊人

所谓ABS资产证券化指的是,将贷款重新打包为资产支持证券,允许债权方将贷款移出资产负债表。也就是说,将未来可预期的稳定现金流作为基础资产,依此向投资者发行证券融资,绕开了政府对于贷款与股权资本比例的限制。

比如说,甲向乙提供一笔借款,并约定乙在数年内偿还本息。随后甲以这笔具有稳定现金流的借贷资产为基础,发行证券向投资者融资,这样甲便融到了资金,提前回款,这个过程便是资产证券化。

蚂蚁金服旗下ABS产品基础资产主要涉及两类业务:花呗和借呗。

在蚂蚁金服的体系中,“花呗”这种信用支付方式即由旗下重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司(下称:蚂蚁小微)提供,花呗可以在天猫、淘宝和部分阿里体系外的商户消费购物。由于“花呗”属于有特定场景消费,这意味着其不在监管层叫停ABS发行的范畴之中。

重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司(下称:蚂蚁小贷)则对应的是蚂蚁金服旗下用于个人消费的借贷服务“借呗”,该产品按天计息,日利息在万分之1.5-万分之6,最长期限为12个月。

由于“借呗”是蚂蚁商城推出的用于个人消费的借贷服务。官方认为其仍然是依托电商场景和支付宝APP 的消费信贷类产品,且在目前的申请界面已增加贷款用途填写。但其实际发放贷款时,对个人借贷用途并没有审核,贷款资金并非直接划转至商家账号,也不存在资金的使用监管,难以明确认为是消费贷,有被监管认为是“现金贷”的可能。

业内人士表示,如果“借呗”一旦被认为是“现金贷”,其业务就存在暂停可能。

据悉,蚂蚁金服旗下的“借呗”和“花呗”共有38亿的注册资金。其中蚂蚁小贷注册资金18亿,蚂蚁小微注册资金20亿,按照《重庆市小额贷款公司融资监管暂行办法》规定可以放大2.3倍,也就是可以做87.4亿的生意。

但据兴业银行旗下兴业研究统计,蚂蚁金服在重庆市的两家小贷公司净资本合计106亿元人民币。但截至去年6月末,总贷款余额2651亿元。兴业研究称,这两家小贷公司存量ABS余额超过2500亿元,远远高于2.3倍的杠杆要求。这显然与规定不符。

而蚂蚁小贷的ABS融资模式,通俗来说,就是把借给最终消费者的钱通过ABS证券化,然后ABS又可以在交易所交易,卖掉后钱又回来了,蚂蚁小贷再发放贷款,且这些都不在小贷公司的报表之内。

蚂蚁小贷2017年三季度资产负债表显示,公司的注册资本金是18.09亿元,前三季度放贷规模为43.48亿,但利润却达到近45亿元。蚂蚁借呗正是通过发行ABS,将绝大部分资产向表外转移,从而达到缩小贷款规模、缩减资产负债表、杠杆率表面合规的目的。

这种轻资产模式迅速为蚂蚁小贷带来了巨额利润。据蚂蚁借呗2017年第三季度财报,截至第三季度,蚂蚁借呗资产总额为219亿,利润却高达45亿元。这个数据已经超过了8家已上市的商业银行。

据Wind数据显示,该规模占以小额贷款为基础资产的企业ABS发行总额的95%以上。这也意味着,若把上述ABS规模纳入表内融资计算,借呗的实际杠杆比例惊人。

蚂蚁小贷的高额利润成为整个蚂蚁金服体系收入的重要来源,但高杠杆也引来了监管部门的注意。

监管落地

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(编辑:admin)

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