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时隔6年合资券商再获“通行证” 4家已获批 18家

2018-04-18 10:56  来源:未知           

  编者按:从2003年算起,合资券商在中国证券市场已走过了15年的风风雨雨。此间,他们迎来过密集设立期、也曾在投行市场拥有话语权,却终究因为中、外股东磨合,业务范围单一等问题,业绩难现起色,掉在券业队尾。随着金融行业对外开放的提速,证券业开放稳步推进。此次放开,给外资、合资投行在国内市场发展发放了更多“通行证”。

  本次策划将向读者展示合资券商15年的成长历程,解析合资券商近年来发展困顿不前的原因,为外资、合资券商在国内金融业对外开放的格局下,如何更好地生存、发展抛砖引玉。

  ■本报见习记者 王思文

  近日,中国人民银行行长易纲在博鳌亚洲论坛上宣布了进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表。而在此之前,证监会已发布关于就《外商投资证券公司管理办法》公开征求意见的公告,证券业对外开放时隔6年之后,有了实质性进展。

  回溯2012年10月份,对外开放迎来进程,外资在合资券商中的持股比例上限从1/3提高到了49%,但此后6年内却再未有合资券商(不包括港资参股券商)获批新设。对此,某券商投行人士向本报记者表示:“合资券商发展的如此步履蹒跚与中外股东的理念不合及优势不同相关。合资券商虽然可以吸收到国际一流的股债业务经验,但国内本土大型券商的地域优势也不容小觑。此外,不少国内券商扎根本省投融资建设,为服务实体融资,而外方则望谋求控股权,实现跨国战略的愿景,经营理念常常无法一拍即合。”

  目前,已有4家合资券商获准设立,分别是申港证券、华菁证券、东亚前海证券和汇丰前海证券。除了汇丰前海之外,其余均拿到业务全牌照。另外,有18家证券公司正在排队申请设立,值得注意的是,在近7个月的时间里,这18家排队新设的审批情况未发生任何变化。

  历经15年发展

  合资券商数量逐步减少

  2003年至2012年,十几家合资券商相继设立。2003年4月份,华欧国际率先成立,成为中国进入WTO之后的第一家获准成立的中外合资投资银行,由湘财证券与法国里昂证券合资组建,其中湘财证券持股67%,法国里昂证券持有33%股份。随后两年,海际大和、高盛高华、瑞银证券相继设立。

  到了2005年年底,因券商综合治理等问题,外资投行参股内地券商被叫停,直至2007年12月份,相关监管部门对外资法规进行修订,外资参股中国证券公司才再度开闸,国内证券行业重启对外开放进程。

  2008年10月份,由方正证券与瑞士信贷(CreditSuisse)共同出资设立的瑞信方正获批成立,成为证券行业再开放后的首家合资券商。注册资金8亿元,其中方正证券出资比例为66.7%,瑞士信贷出资比例为33.3%。随后4年,平均每年都有至少一家合资券商成立,其中包括中德证券、华英证券、摩根士丹利华鑫证券、一创摩根和东方花旗证券。

  至此,我国合资券商数量高达十余家,达到最顶峰,蜂拥而至的设立时期也由此停在了2012年。

  《证券日报》记者在翻阅合资券商以往业绩时发现,合资券商曾在我国投行业占有重要地位。尤其是2009年以前,中金公司、瑞银证券等合资券商的投行业绩均名列前茅。与此同时,2012年10月份,外资在合资券商中的持股比例上限从1/3提高到了49%,对外开放进程进一步推进,合作机遇再起。

  但随着国内券商的崛起和外资股东的经营局限性,此规定出台后的4年内,都没有任何一家合资券商的外方股东选择提高股权至49%。合资券商的发展由此进入步履维艰的时期。

  自2012年以来,在6年多的时间里,有些外资在重重困难中选择”激流勇进”,如大摩与华鑫证券的牵手,于2016年年底成为首家提升股权至49%的合资券商;有些外资则暂退中国券业舞台,如与第一创业分手的小摩,与国联证券分手的苏格兰皇家银行(RBS)。而目前仅剩的7家合资券商(不包括港资参股券商)虽仍在积极迎战国内大型券商的实力强攻,但市场影响力始终微弱。

  外资进入国内证券业

  为何1+1难大于2?

  15年间,为何合资券商由蜜月期步入冷淡期?为何1+1难能大于2?华中地区一位资深投行人士向本报记者表示:”合资券商发展在我国证券业不尽人意的原因是多方面的,我们不能忽略外资股方由于自身发展战略变化导致其退出国际资本市场舞台,回归本土业务这一客观原因,例如RBS与国联证券牵手又分手华英证券的七年之痒,与RBS连续9年的盈利亏损状况和沉重的处罚事件密不可分。”

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