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贷款基础利率推进利率市场化

2018-04-29 12:01  来源:未知           

文/新浪财经专栏作家 杨金舟[微博]  贷款基础利率初期将起到与前贷款基准利率下限类似的作用,有助于循序渐进地探索基准利率构建方式、防范贷款恶性竞争所带来的金融风险。未来贷款基础利率可能逐步取代贷款基准利率。美国贷款基础利率一直等于联储联邦基金目标利率加300个基点。  贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行  9月24日,人民银行主持召开了市场利率定价自律机制成立暨第一次工作会议,对下一步建立贷款基础利率集中报价和发布机制进行了部署,审议通过了《贷款基础利率集中报价和发布规则》。  10月25日,贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行。首期一年期贷款基础利率为5.71%。  目前贷款基础利率集中报价机制参考Shibor报价方式,由工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行、浦发银行、兴业银行和招商银行报出对其最优质客户执行的1年期贷款利率。每个工作日在各报价行报出本行贷款基础利率的基础上,剔除最高、最低各1家报价后,将剩余报价作为有效报价,以各有效报价行上季度末人民币各项贷款余额占所有有效报价行上季度末人民币各项贷款总余额的比重为权重,进行加权平均计算,得出贷款基础利率报价平均利率,于每个工作日通过上海银行间同业拆放利率网对外公布。  其他金融机构可参考基础利率,加上信用风险溢价、期限风险溢价、其他经营管理费用等为信贷产品定价。  建立贷款基础利率报价机制的意义  建立贷款基础利率报价机制,在推进利率市场化进程的同时,又能防范金融机构之间的恶性存贷款竞争。  贷款基础利率机制在给予金融机构更大自由裁量权的同时,也充分考虑了了央行的调节能力。以行业自律的形式发布,初期将起到与前贷款基准利率下限类似的作用,有助于循序渐进地探索基准利率构建方式、防范贷款恶性竞争所带来的金融风险。  此前央行直接制定零售市场的存贷款基准利率,货币市场价格波动对实体经济融资成本和投资收益的影响较小,造成银行间市场利率水平和实体经济利率水平可能在某段时期脱节。贷款利率集中报价制度将提高信贷市场利率的波动频率和幅度、直接反映银行资金成本变动,成为利率市场化初期沟通批发市场与零售市场的纽带。  贷款基准利率可能逐步取消  目前,贷款的指导利率是央行公布的贷款基准利率,随着利率市场化程度的提高,未来贷款基础利率可能逐步取代贷款基准利率。  市场预计,贷款基准利率的取消可能分两步走。  第一步,央行此前公布的贷款基准利率和报出的贷款基础利率共存,属于贷款基础利率的市场培育期。报价方式上采用“领头银行方式”,即一部分银行率先自主确定贷款基础利率,其他银行追随领头银行。  第二步,央行最终取消贷款基准利率,由金融机构完全根据市场供求关系自主确定贷款基础利率。  贷款基础利率的美国经验  贷款基础利率起源于美国1933年大萧条时期,当时银行业资金相对充裕,但缺少信誉良好的贷款对象。  为防止恶性竞争,《华尔街日报》倡导推动形成统一的基本利率作为贷款最低利率,主要用于3-5年期信誉良好的商业、农业浮动利率贷款。  目前,美国贷款基础利率的主要应用范围为中小企业贷款及零售客户的消费贷款、信用卡透支等。而大中型企业贷款则直接基于货币市场利率使用LIBOR加点的办法由各银行自主报出。  2008年12月16日以后,贷款基础利率的计算规则是:在选定的10家报价银行中,如果有7家调整,则更改贷款最低利率。  自1994 年二季度以来,《华尔街日报》公布的贷款基础利率一直等于联储联邦基金目标利率加300个基点。联邦基金利率是实际上的基准利率,美联储的货币政策态度可以较为直接地传递到信贷市场。  本文仅代表作者个人观点,与作者所在的机构无关。投资者据此作出的投资决策,自担责任。

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